Change of the Tide

歷史的巨輪仍然在不停的轉動。

二十世紀初, 世界的金融中心逐漸轉向紐約的華爾街。投資銀行都在
這裡, 資本的大本營也在這裡。長久以來, 紐約也長居企業 IPO 首選
的第一名寶座。

曾幾何時, 風光逐漸消褪。

2006 年裡面, 紐約證交所 + Nasdaq 的新上市股票市值, 大約是 458
億美金。但是在這同一年裡面, 中國大陸三個交易所 (包含香港) 的
IPO 市值總計約 530 億美金。就連英國也有 483 億美金的 IPO。

造成趨勢轉變的因素很多。短期的小波折包含 911、油元經濟、
美元弱勢都是原因。長期一點我認為 1980 年代雷根的錯誤判斷、
90 末期柯林頓放任 bubble 劇烈增長爆破都是原因。

不過不管原因為何, 趨勢一旦改變, 自然不容易逆轉。可以預見
的是, 不利的一方會盡力扭轉頹勢, 未來的一二十年我們應該可以
看到許多膛臂當車的手法不斷出籠, 但是在獨木難支大廈的情況下
晚景越見悽涼。

也許, 在這許多試圖扭轉局面的手法當中, 世界又要經歷一場大的
戰役了。


參考:
1. 工商銀行即將啟動世界最大規模 IPO
2. 中國人壽擬籌資 36 億美元
3. New York: No Longer IPO King