所以，楊致遠即將要下台了。
>> 2008/11/19
事情的演變告訴我們，就如同量子力學的測不準原理一般，世事發展不會盡如所料。但是，趨勢的脈絡卻是相去不遠的。
年初，當微軟提議併購 Yahoo! 的時候，我就說：
如果你問我，我覺得 Yahoo 是否應該答應？我會說，"the short answer is yes"。為什麼？因為不管用任何理由來看，我都看不出來 Yahoo! 有能力在短期內，讓股價爬的比微軟出價更高。既然如此，在高點出脫給微軟，不就是對股東最好的交代？當時，常有朋友問我對這案子的看法。我也鐵口直斷的說，「必定會成交」。我的理由是：
你想問更詳細一點的話，我會說，"the long answer is a bit longer, but it's still yes"
因此，總結各種因素，我怎麼看都認為微軟買 Yahoo 根本是已成定局的事情。甚至當初在 Icahn 開砲的時候我也說，
- 當時就看的出來，全球經濟局勢依天比一天壞。雅虎不趁這個價格賣，三五年內絕對沒這種好價格。
- 如果楊致遠不肯賣，鐵定會有嗜血的資本家跳出來逼宮賺取價差。(果不其然，後來 Icahn 加入戰局，大舉購入雅虎股票，並且威脅董事會就範)
- 如果楊致遠還是不願意妥協，那麼微軟極可能結合 (2) 中的資本家角色，來發動董事會投票戰，撤換董事會之後拉楊致遠下台。然後換一個聽話的 CEO，上台繼續併購案。 (Icahn 當初的聲明也很有這種味道)
- 即使楊致遠可以抵擋 (2) 和 (3) 的情勢，那麼由於 (1) 的關係，事後很可能會證明公司股價無法達到微軟出價的高點。那麼楊致遠自己的位子恐怕怎麼也坐不住了。
如果說 Icahn 採取行動以前，沒有和微軟達成某種程度的協議的話，我是不相信的。結果，人算不如天算。完全出乎我的意料之外，Yahoo 董事會和 Icahn 之間達成了共識，由 Icahn 方面佔取兩席董事。當然協議的內容外界無從得知，我們也無法了解到底 Yahoo 董事會給了 Icahn 些什麼檯面下的東西。總之我們知道，最後微軟的併購案被扔出窗外，宣告破局。
後來，隨著雷曼兄弟、AIG、美林等金融機構地雷接連爆發，舉世皆知的「金融海嘯」發生了。11/6，楊致遠對外公開說，他仍然認為 Yahoo 和微軟的結合「是最好的方案」。在金融市場的一般解讀，傳達出的訊息是「楊致遠放棄抵抗，決定還是放手了。」
就在今天，消息傳出，楊致遠即將交棒。Yahoo 目前正在尋找下任 CEO 的可能人選，物色到適當的人物之後，楊致遠即將下台一鞠躬。
楊致遠下臺的理由是什麼？是疲累倦怠？心灰意冷？還是被逼宮下台？我不知道。
但是我知道，在微軟和 Yahoo 購併案破局的那一刻開始，這個事情就不遠了。
[Update] 有人問我，楊致遠下臺是不是在「搬開石頭」讓微軟可以放手買？我覺得倒是很難說。理由是：
- 首先，微軟到目前為止，都還沒有再度公開說過他們有意購買雅虎。
- 其次，即使微軟仍然有意購買，現在估價的水準一定會比年初的時候低上許多。雅虎股價和年初相比已經不只是腰斬，如果微軟現在出價有當初的六折已經是很慷慨了。那麼，雅虎現在的董事會願意接受這麼低的出價嗎？尤其是幾個月前才拒絕這麼高的價格？
- 再其次，即使微軟有意購買、也有意思出高價，但是現在的環境恐怕不允許他們這樣做。微軟自己股價也跌了不少，各大銀行現在也都緊縮信用銀根。要一口氣買雅虎這麼大的公司是不可能不融資的。但是現在的信用環境和銀行氣氛，對這種大規模融資案並不那麼歡迎。簡單的說，就是微軟的融資成本會比年初高上許多。因此即使微軟有意出價，恐怕也是有心無力，不一定吃的下來。
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